Bond Yield i Yield to Maturity brzmią dość podobnie, ale w rzeczywistości różnią się od siebie. Pomimo tego, że wywodzi się z tła rentowności w strukturze obligacji, oba terminy bardzo się od siebie różnią. Rentowność obligacji i rentowność do terminu zapadalności to dwa różne aspekty obligacji wyemitowanej obligatariuszowi.
Rentowność obligacji a rentowność do terminu zapadalności
Różnica między rentownością obligacji a rentownością do zapadalności polega na tym, że rentowność do zapadalności jest rozszerzoną wersją rentowności obligacji. Rentowność obligacji to suma wypłat odsetek i wypłat dywidendy obliczana corocznie. Krótko mówiąc, rentowność obligacji pokazuje roczny dochód z inwestycji, podczas gdy rentowność do wykupu to całkowity przewidywany zysk z obligacji do daty zapadalności.
Rentowność obligacji, lub powszechnie znana jako rentowność, oznacza zwrot przychodu z obligacji. Krótko mówiąc, rentowność obligacji oblicza się, dzieląc kwotę kuponu (odsetki) przez cenę. To pokazuje, że rentowność obligacji jest proporcjonalna do ceny. Jeśli zmienia się cena, zmienia się również rentowność obligacji.
Rentowność do zapadalności wchodzi w życie, gdy obligacja dojrzeje. Jest uważana za bardziej rozbudowaną metodę obliczania zwrotu długu i jest również znana jako umorzenie/rentowność księgowa. Rentowność do wykupu porównuje lub zrównuje obecne przepływy pieniężne z obligacji ze zwykłą ceną rynkową.
Tabela porównawcza między rentownością obligacji a rentownością do terminu zapadalności
| Parametry porównania | Rentowność obligacji | Wydajność do dojrzałości |
| Denotacja | Rentowność obligacji, lub powszechnie znana jako rentowność, oznacza zwrot przychodu z obligacji. Krótko mówiąc, rentowność obligacji oblicza się, dzieląc kwotę kuponu (odsetki) przez cenę. | Rentowność do zapadalności wchodzi w życie, gdy obligacja dojrzeje. Jest uważana za bardziej rozbudowaną metodę obliczania zwrotu długu i jest również znana jako umorzenie/rentowność księgowa. |
| Związek z kwotą kuponu | Jest wprost proporcjonalna do kwoty kuponu i rośnie wraz ze wzrostem. | Jest pośrednio proporcjonalna do stopy kuponu obligacji. Jeśli YTM obligacji jest niższy niż jej stopa kuponowa, jest sprzedawana z premią. Jeśli YTM obligacji jest wyższy niż stopa kuponu, sprzedaje się ją z dyskontem. Podobnie, jeśli YTM obligacji jest równy oprocentowaniu kuponu, obligacja sprzedaje się standardowo. |
| Związek z ceną | Rentowność obligacji jest odwrotnie proporcjonalna do ceny obligacji. | Rentowność do terminu zapadalności to przewidywana stopa zwrotu z obligacji i zależy od stopy kuponu. |
| Formuła | Rentowność obligacji jest obliczana jako (stopa kuponu obligacji / cena obligacji) | Rentowność do zapadalności oblicza się według wzoru: [(Wartość nominalna/Obecna wartość)1/Okres czasu]-1. |
| Wartość rynkowa | Wyraźnie pokazuje aktualną wartość obligacji na rynku. | Rentowność do terminu zapadalności to oczekiwana stopa zwrotu obliczana corocznie. |
Co to jest rentowność obligacji?
Bond Yield, znany również jako Yield, określa stopę zwrotu obligacji. Zagłębiając się bardziej w ten termin, rentowność obligacji uwzględnia stopę zwrotu w czasie i stopy procentowej składanej. Aby w prosty sposób zrozumieć rentowność obligacji, można podzielić kwotę kuponu przez wartość nominalną w momencie zapadalności.
Rentowność obligacji jest pośrednio proporcjonalna do ceny. Wraz ze wzrostem ceny wydajność spada lub odwrotnie. Po wyemitowaniu obligacji obligatariusz powierza część pieniędzy emitentowi. Emitent obligacji następnie płaci odsetki od obligacji do czasu jej działania. W momencie zapadalności zaczyna działać wartość nominalna obligacji.
Na przykład posiadacz obligacji kupuje obligację za 1000 USD z kuponem 10%. Jeżeli obligatariusz będzie posiadał obligację przez kolejne 10 lat, emitent będzie mu wypłacał 100 dolarów rocznie przez kolejne 10 lat. Pod koniec okresu obligatariusz otrzyma od emitenta 1000 dolarów. Rentowność obligacji wynosi 10% w planowanym terminie i można ją obliczyć według wzoru: (Kwota kuponu/Cena).
Co to jest plon do dojrzałości?
Rentowność do zapadalności, znana również jako rentowność księgowa/umorzenie, oznacza przewidywalną stopę zwrotu uzyskiwaną przez posiadacza obligacji rocznie. Aby przewidzieć rentowność do terminu zapadalności, obligację należy trzymać do terminu zapadalności. Pomaga w porównaniu obecnego przepływu pieniężnego obligacji z normalną ceną rynkową.
Jest pośrednio proporcjonalna do oprocentowania kuponu obligacji. W przypadku sprzedaży z premią rentowność do wykupu obligacji powinna być niższa niż stopa kuponu, a w przypadku sprzedaży obligacji z dyskontem rentowność do wykupu powinna być wyższa niż stopa kuponu. Podobnie, jeśli YTM obligacji jest równy oprocentowaniu kuponu, obligacja sprzedaje się standardowo.
W YTM istnieją trzy warianty, w zależności od rodzaju wiązania. W przypadku stopy zwrotu do call (YTC) obligacja może zostać ponownie nabyta przed terminem wykupu przez emitenta. Yield to put (YTP) jest podobny do YTC. Jedyna różnica polega na tym, że w YTP obligatariusz może odsprzedać obligację emitentowi w określonym terminie. W przypadku rentowności do najgorszego (YTW) obligacja może być jednocześnie kupowana, sprzedawana i wymienna.
Główne różnice między rentownością obligacji a rentownością do terminu zapadalności
Wniosek
Rentowność obligacji i rentowność do terminu zapadalności (YTM) to niektóre z terminów związanych z obligacją. Rentowność obligacji to stosunek rocznej stopy procentowej do bieżącej wartości obligacji, podczas gdy Yield to Maturity (YTM) porównuje obecny przepływ pieniężny i oczekiwaną przyszłą płatność odsetek. Innymi słowy, rentowność obligacji to rzeczywisty zwrot, ale rentowność do punktu zapadalności w kierunku przewidywany zwrot w skali roku. Rentowność Obligacji obliczana jest według wzoru: (Oprocentowanie kuponu/Podana cena), a Rentowność do terminu zapadalności obliczana jest według wzoru: [(Nominał Obligacji/Aktualna wartość obligacji)1/Okres czasu]-1.
