Zarówno termin zwrotu z kapitału, jak i koszt kapitału własnego obejmuje kapitał własny, który jest jedyną wspólną cechą, a poza tym nie ma między nimi podobieństwa. Oba mają różne metody obliczania i znaczenie. Wraz z nimi mają też inne zastosowania i ograniczenia.
Zwrot z kapitału a koszt kapitału
Różnica między zwrotem z kapitału a kosztem kapitału polega na tym, że koszt kapitału jest zwrotem wymaganym przez jakąkolwiek firmę do inwestowania lub zwrotem potrzebnym do inwestowania w kapitał przez dowolną osobę. Natomiast zwrot z kapitału własnego jest miarą, za pomocą której określa się sytuację finansową firmy.
Zwrot z kapitału jest miarą, za pomocą której określa się sytuację finansową firmy; można go obliczyć dla dowolnej firmy z jednym wymaganiem, czyli obie rzeczy wymagane w formule powinny być w liczbach dodatnich. Dlatego oblicza się go, dzieląc dochód netto spółki przez kapitał własny.
Z punktu widzenia firmy, zwrot wymagany do inwestycji lub projektu, a z indywidualnego punktu widzenia, zwrot potrzebny do inwestowania w udziały kapitałowe to koszt kapitału własnego. Do jego obliczenia wykorzystywane są dwie metody: metoda kapitalizacji i metoda wyceny aktywów kapitałowych.
Tabela porównawcza między zwrotem z kapitału a kosztem kapitału
| Parametry porównania | Zwrotu z kapitału | Koszt kapitału własnego |
| Definicja | Jest miarą określającą sytuację finansową. | Jest to zwrot wymagany do inwestowania przez firmę lub zwrot wymagany do inwestowania kapitałowego przez osobę fizyczną. |
| Obliczenie | Dochód netto/kapitał własny | Dwie metody: metoda kapitalizacji dywidendy i metoda wyceny aktywów. |
| Znaczenie | Pomocny w określeniu, jaki zysk może wygenerować firma z inwestycji akcjonariuszy. | Pomocna w określeniu wartości inwestycji kapitałowej. |
| Posługiwać się | Tempo Zrównoważonego Wzrostu i Tempo Wzrostu Dywidendy. | Służy do określania, czy inwestycja spełnia wymóg kapitałowy, czy nie. |
| Ograniczenie | Wyższy zwrot z kapitału często wskazuje na ryzyko. | Model kapitalizacji dywidendy może być stosowany tylko wtedy, gdy spółka wypłaca dywidendę. |
Co to jest zwrot z kapitału?
Zwrot z kapitału to metoda obliczania sytuacji finansowej firmy. Służy do porównania wyników firmy z rynkiem oraz sprawdzenia, czy pieniądze zainwestowane przez akcjonariuszy są właściwie zarządzane, czy nie. Można to obliczyć dla każdej firmy, jedyną wymaganą rzeczą jest to, że dochód netto i kapitał własny powinny być liczbami dodatnimi.
Wzór na obliczenie zwrotu z kapitału własnego to:
Dochód netto/kapitał własny
Zwrot z kapitału może pomóc oszacować zrównoważony wzrost i stopy wzrostu dywidendy.
Chociaż wysokie ROE jest dobre, czasami może prowadzić do pewnych zagrożeń, takich jak niespójne zyski, nadmierne długi i ujemny dochód netto.
Co to jest koszt kapitału własnego?
Koszt kapitału własnego, dla firmy, jest zwrotem wymaganym do inwestowania, a z indywidualnego punktu widzenia, jest zwrotem niezbędnym do inwestowania w kapitał własny.
Podstawowym i najważniejszym zastosowaniem obliczania kosztu kapitału własnego jest określenie, czy inwestycja spełnia wymóg kapitałowy, czy nie, co jest bardzo potrzebne każdej firmie.
Istnieją dwie metody obliczania kosztu kapitału własnego:
DPS: Dywidendy na akcję na przyszły rok,
CMV: aktualna wartość rynkowa akcji
GRD: stopa wzrostu dywidend
E(Ri): Oczekiwany zwrot z aktywów I
Rf: Stopa zwrotu wolna od ryzyka
βi: Beta zasobu I
E(Rm): Oczekiwany zwrot rynkowy
Jedynym ograniczeniem kosztu kapitału własnego jest to, że jeśli jest obliczany za pomocą metody kapitalizacji dywidendy, firma musi wypłacić dywidendę.
Główne różnice między zwrotem z kapitału a kosztem kapitału własnego
- Zwrot z kapitału to miara, za pomocą której firma określa swoją sytuację finansową. W przeciwieństwie do tego, w uproszczeniu, koszt kapitału definiuje się jako wartość zwróconej inwestycji kapitałowej dla osoby fizycznej i wartość zwrotu wymagana do inwestycji lub projektu dla firmy.
- Zwrot z kapitału można obliczyć po prostu dzieląc dochód netto firmy przez kapitał własny jej udziałowca, podczas gdy istnieją dwie metody obliczania kosztu kapitału własnego; są to metoda kapitalizacji dywidendy i metoda wyceny aktywów kapitałowych.
- Zwrot z kapitału jest niezbędny do określenia zysku, jaki firma może wygenerować z inwestycji akcjonariuszy. Natomiast koszt kapitału własnego jest niezbędne, aby wiedzieć, że rzeczywista wartość inwestycji kapitałowej w kapitał.
- Stopa zwrotu z kapitału jest wykorzystywana do pomiaru tempa Zrównoważonego Wzrostu i Stopy Wzrostu Dywidendy za pomocą odpowiednio Modelu Zrównoważonego Wzrostu oraz Mnożenia ROE ze wskaźnikiem wypłaty. Natomiast koszt kapitału własnego jest używany do określenia, czy inwestycja spełnia wymóg kapitałowy, czy nie.
- Ograniczenie zwrotu z kapitału polega na tym, że wyższy ROE może prowadzić do pewnych ryzyk, w tym niespójnych zysków, nadmiernych długów i ujemnego dochodu netto. W przeciwieństwie do tego, jedynym ograniczeniem kosztu kapitału własnego jest jego metoda obliczania w metodzie kapitalizacji dywidendy.
Wniosek
Dlatego jasne jest, że oba terminy są związane z kapitałem własnym. Jednak zwrot z kapitału i koszt kapitału wcale nie są takie same. Z jednej strony zwrot z kapitału determinuje sytuację finansową lub wysokość zysku, jaki generuje firma. Z drugiej strony koszt kapitału własnego to rzeczywista wartość inwestycji dokonanej w kapitał własny. Każda firma oblicza zarówno zwrot z kapitału, jak i koszt kapitału, niezależnie od jej wielkości i rodzaju. Są one bardzo ważne dla każdej firmy i konieczne jest ich obliczenie, aby odpowiednio poznać przyszły rozwój i przyszłe wymagania.
Bibliografia
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=258702
- https://www.jstor.org/stable/248475
